8月中旬，科尔沁草原。下午两三点钟，南露天煤矿的采场被晒得滚烫，站在坑边往下看，巨大的矿坑如同大地睁开的眼睛，一层层台阶向下延伸，黑褐色的煤壁在强光下泛着金属般的光泽。远处，331台风机迎风转动；近处，一台通体明黄色的百吨级矿用自卸车正沿着坡道缓缓爬升。
这是电投能源的生产日常。近日，该公司交出了亮眼的半年报：上半年实现营业收入239.23亿元，同比增长19.96%；归母净利润52.93亿元，同比增长49.13%；经营性现金流净额83.94亿元，同比增长52.14%。
数据背后，是一部书写半个世纪的产业史诗。从我国自行设计、自主施工建设的第一座千万吨级现代化露天煤矿起步，到如今，迎接来访者的不再是漫天煤尘，而是牧草连片的复垦区、有序穿梭的无人驾驶矿卡和呼啸转动的“大风车”。从“黑色矿山”到“绿电铝之城”，电投能源正在全方位地呈现一个资源型企业绿色转型的样本。
一张自给自足的企业智能自备电网
电投能源循环经济模式的核心竞争力，藏在一张看不见却至关重要的“网”里。
2014年，霍林河循环经济示范工程正式建成。这座以自备电厂为基础建立起来的局域电网，是全国唯一同时覆盖火电、风电、光伏、新型储能示范和电解铝负荷，具备独立运行能力、自主调度能力的企业智能自备电网。依托该项目开展的“含可再生能源的孤立电网的运行控制技术及示范”科技项目，被列为国家863计划课题，并于2015年8月通过了科技部验收。
局域电网改变了“游戏规则”：低热值褐煤无须外运，通过自备电厂和坑口电厂就地转化为电能；电解铝产线同步消纳火电和绿电，形成“以煤发电—以电炼铝—以铝带电—以电促煤”的闭环；坑口发电省去了长距离输煤的物流成本和损耗，发电成本显著低于外购工业电价。
更关键的是，这张电网让电投能源拥有了普通电力用户无法企及的“源网荷储”一体化调度能力。电解铝作为“核心消纳锚”，以持续、大规模的稳定负荷锁定产业链的电力消纳与价值转化，平滑了煤炭和电力市场的周期波动。
上海证券报记者在霍林河循环经济电力监控指挥中心大厅看到，工作人员紧盯大屏幕，对全产业链电力生产、输送、消纳开展全流程实时监控、精准调度和闭环管理。“从2014年30万千瓦风电项目接入，到如今170万千瓦新能源装机规模，新能源的度电成本仅为火电的近三分之一。低成本绿电接入，让我们的电价成本控制始终处于领先位置。”电投能源总经理助理、电力分公司总经理赵晋宇对记者表示。
近年来，电力分公司陆续完成了2台30万千瓦和2台35万千瓦火电机组灵活性改造，在极限情况下可为新能源让出近百万千瓦的发电空间，配合局域电网智能调度系统，基本实现系统内新能源全额消纳，风光资源“零弃用”。循环经济四期风电最高年利用小时数超过4000小时，弃风率趋近于零。
霍林河模式已形成复制与升级
从霍林郭勒向西200多公里，锡林郭勒盟白音华煤田上，另一座循环经济产业集群正在崛起。
“这套经过10余年实践检验的成熟模式，目前已在锡林郭勒盟白音华地区成功复制推广。”电投能源白音华露天矿党委书记谢景立表示。
今年，电投能源以111.49亿元交易对价将白音华煤电100%股权注入上市公司。5月12日，白音华煤电100%股权完成工商变更登记。重组完成后，公司煤炭产能跃升至6300万吨/年，电解铝产能达161万吨/年，火电装机562万千瓦，新能源装机730余万千瓦，产业规模、资产质量、成长空间、抗周期能力实现全方位跃升，绿色发展动能进一步放大。
白音华自备电厂是电投能源下属企业，已建成投运2×35万千瓦超临界直接空冷燃煤供热发电机组，以及526兆瓦新能源装机，新能源装机占比达42.9%。
电投能源白音华自备电厂厂长沈洪发表示：“依托白音华地区丰富的风光资源，我们大力推动燃煤自备电厂可再生能源替代，打造高载能产业多电源协同、绿色清洁发展型企业品牌。”
在一墙之隔的白音华铝电公司铸造车间里，工人们各司其职，铝锭产品通过层层工序整齐地从生产线上“走”了出来。“电厂新能源项目所发清洁能源全部在铝厂进行消纳。”白音华铝电公司相关负责人说。2024年，白音华铝电公司2500吨“绿电铝重熔用铝锭”及首批2500吨电解原铝液顺利通过中国有色金属工业协会绿色产品评价中心认证，获得《绿电铝产品评价证书》。
从“一花独放”到“双核驱动”，电投能源在蒙东草原上构筑起了全球首个“煤—新能源—电—铝”循环经济产业集群。
数智赋能让传统周期行业形成新范式
电解铝的转型升级一方面是低碳化，另一方面是智能化。在霍煤鸿骏铝电公司，全国首条铝锭铸造自动化生产线实现高风险关键岗位机器代人作业；在扎哈淖尔铝业分公司，智控中心打通四大分厂全部数据链路，彻底消除车间“信息孤岛”。
走进扎哈淖尔铝业分公司，火红的铝液在电解槽中奔涌，而槽上方的智能控制系统正实时监测着数千个工艺参数。该公司总经理杨正华介绍，2026年6月全容量投产的35万吨绿电铝项目实现了高比例绿电供能，公司已获评“绿电铝核心生产企业”。
矿山端的智能化同样令人瞩目。在霍林河南露天煤矿，全国首台百吨级纯电动双向行驶无人驾驶矿用自卸车AT150正沿着坡道缓缓爬升，该车搭载国内首套双向无人驾驶决策系统，采用全电驱动、全轮转向、双向行驶专属架构，单位产量能耗费用较同吨位传统柴油车降低65%；在扎哈淖尔煤业公司，我国自主研发的载重量120吨级纯电动矿用卡车NTE130E已实现批量应用。
据了解，从百吨级电动轮矿卡到宽体车无人驾驶编队，电投能源已投入各类无人驾驶矿卡434台，规模居全国前列。
在资本市场，电投能源的估值逻辑正在发生变化。
传统上，煤炭、电解铝均属于强周期行业。但电投能源的循环经济模式为其提供了独特的风险对冲机制：煤炭是“触发器”，火电是“稳定器”，电解铝是“核心锚”，新能源则是“增长极”。
2026年上半年，公司电解铝业务实现营业收入152.15亿元，占总营收比重达63.60%，毛利率同比提升16.13个百分点至39.72%，成为利润增长的主要引擎；煤炭业务实现营收57.84亿元，占比24.18%，毛利率提升4.36个百分点至58.45%。
白音华煤电重大资产重组的落地，进一步放大了这一协同效应。重组完成后，电投能源总资产从约550亿元增至近900亿元。配套募集资金45亿元重点投向白音华自备电厂可再生能源替代工程300兆瓦风电项目、白音华铝电公司500kA电解槽节能改造项目、露天矿智能化改造及矿用装备更新项目。
“别人眼中的低热值煤‘包袱’，是我们稳定供电的基础；别人眼中的高耗能产业，是我们消纳绿电的稳定锚；别人眼中的新能源波动难题，我们依托智能调度、风火协同、局域电网实现高效消纳。”电投能源相关负责人表示。
ESG在这里不仅是一项合规要求，更是产业链协同创新的催化剂，一条围绕绿色矿山和绿电铝的“ESG产业协作链”正在蒙东草原上清晰成形。2025年，霍林河“煤—新能源—电—铝”循环经济新范式获评香港国际ESG年度榜单“最佳ESG实践案例奖”。
如今的科尔沁草原和锡林郭勒草原深处，向外输送的不再只是乌金，还有绿电、绿铝，以及一个资源型企业穿越周期的新范式。
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